• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Контакты

Адрес: Покровский бульвар, д. 11, корпус T, Москва, 109028

Тел.: (+7495) 580-89-19

E-mail: icef@hse.ru

Как добраться >>

Руководство
заместитель директора по академическим вопросам Замков Олег Олегович
Заместитель директора по по науке Никитин Максим Игоревич

Доцент МИЭФ С.В. Гельман выступил с докладом в Центральном банке Республики Сербия

13 июня доцент МИЭФ Сергей Гельман выступил с докладом в Центральном банке Республики Сербия (National Bank of Serbia) на тему "Firm-specific uncertainty around earnings announcements and the cross-section of stock returns".

Тезисы доклада: We examine whether the firm-specific component of ex-ante earnings-related uncertainty is a priced characteristic for stocks. We use option-implied expected earnings announcement day jump variance as the measure for uncertainty and extract the firm-specific component by isolating the portion, correlated with the squared market risk sensitivity. Time series asset pricing tests, applied to the portfolios sorted on firm-specific earnings-related uncertainty, yield that this measure has explanatory power for stock returns: We find economically and statistically significant returns in excess of both the Carhart (1997) model and Fama-French (2015) model predictions for a portfolio which loads on firm-specific earnings-related uncertainty. We show that this result is driven by large cap stocks and is independent of operating profitability.