В МИЭФ прошла 14-я Международная московская конференция по финансовой экономике
Конференция открылась приветственным словом председателя организационного комитета и заведующего Лабораторией финансовой экономики МИЭФ НИУ ВШЭ Владимира Соколова. Он подчеркнул международный характер мероприятия и высокий академический уровень отобранных докладов.
«Мы продолжаем оставаться одной из ведущих площадок для исследователей в области финансов в России. В этом году мы рады приветствовать как российских, так и зарубежных учёных на нашей ежегодной конференции», — отметил Владимир.
Первая сессия была посвящена новым эмпирическим исследованиям в области анализа финансовых рынков и эффективности ценообразования. С докладом выступил профессор Чулву Хан (Университет Сонгюнгван, Южная Корея), а дискуссантом Алексей Колоколов (РЭШ, Россия). Автор использовал прогнозирование с помощью машинного обучения, чтобы выявить превосходство стратегии глубинного импульса над традиционным, используемых при инвестировании на фондовых рынках. Лоренцо Шёнлебер (Туринский университет, Италия) представил доклад, посвященный эффективности рынков прогнозов Polymarket на Bitcoin, а также сравнению этого рынков с рынками деривативов на Bitcoin. Дискуссировал Дмитрий Макаров (МИЭФ НИУ ВШЭ, Россия). Работы вызвали оживлённое обсуждение: из аудитории звучали контраргументы в части методов измерения эффективности и теоретического обоснования.
Вторая сессия была посвящена влиянию структурных шоков на международные цепочки создания стоимости и поведение участников финансовых рынков. С докладами выступили: Янь Дун (Юго-Западный университет финансов и экономики, Китай) с исследованием влияния пошлин на перераспределение цепочек китайской промышленности. Исследователь выявила, что тарифные шоки значительно влияют на перенос производства зарубеж для подверженных индустрий. Тай Ло Йюнг (Университет Лугано, Швейцария) выступил с работой о том, как асимметрия трудового дохода влияет на принятие рисков в портфелях инвесторов. Используя теоретический и эмпирический инструментарий, автор выявляет следующие зависимости: волатильность дохода ассиметрично влияет на пропорцию акций в портфеле инвестора – риск выше, если доход меняется в позитивную сторону и наоборот. Дискуссантами выступили Чжэнь Ван (Шанхайский Университет, Китай) и Ольга Кузьмина (РЭШ, Россия) соответственно.
Заключительная сессия научной программы была посвящена банковскому делу, рынкам деривативов и долговым инструментам. Были представлены исследования Джаспера Пэн (Школа бизнеса Колледжа Нью-Джерси, США) на тему «Надёжны ли “показатели” диверсификации банков?» и Джитендра Тайял (Университет Огайо, США) – «Влияет ли риск коротких продаж на доходность опционов на акции?». В первой работе использовался метод панельной регрессии, и было выявлено, что предложенная автором мера измерения диверсификации банков справляется с предсказанием лучше существующих. Следующий исследователь, оперируя значительным объемом данных, выявил, что риск коротких позиций негативно сказывается на месячных доходностях пут-опционов. Хань Сяо (Китайский университет Гонконга, Китай) представил результаты исследования «Управление риском инфляции на рынке корпоративных облигаций». Как было выявлено, паевые фонды способны регулировать рыночный риск инфляции, корректируя рыночные риски для своих портфелей. Коррекции происходят согласно прогнозам инфляционного риска. Дискуссантом первого доклада стал Сергей Цыплаков (Университет Южной Каролины, США), второго – Алексей Булатов (МИЭФ НИУ ВШЭ, Россия) и последнего – Анна Рожкова (МИЭФ НИУ ВШЭ, Россия). Обсуждения рисков коротких позиций, структуры опционов, диверсификации банков и влияния инфляционных ожиданий на доходности корпоративных облигаций продолжались на протяжении двух часов.
Завершилось мероприятие ключевым выступлением профессора Аллена Н. Бергер (Университет Южной Каролины, США), одного из ведущих мировых экспертов по банковскому делу, имеющему более 100,000 цитирований своих работ. В своем докладе профессор Бергер рассмотрел влияние климатических рисков на устойчивость банков, оценку активов и регулирование финансовых институтов, а также острое влияние климатических изменений на реальный бизнес во всем мире. Основной вклад работы заключается в определении каналов влияния изменений на деятельность банков и последствий борьбы с ними. Исследователь выявил два риска, определяющих более широкий климатический риск, — это риск перехода (к низкоуглеродной экономике) и риск, связанный с физической опасностью (от климатических изменений). Затем профессор Бергер представил подробную схему канала передачи, менеджмента и экономических откликов на данные риски. Его выступление стало кульминацией научной программы конференции и вызвало особый интерес участников из академической и профессиональной среды.
На следующий год организационный комитет конференции планирует продолжить свою работу и провести 15-ю Международную московскую конференцию по финансовой экономике на таком же высоком уровне.
