ICEF 助理教授 Vincent Fardeau 在顶级国际期刊 Journal of Financial Economics 发表论文

Journal of Financial Economics 是金融学领域最具声望的三大国际顶级同行评审期刊之一。目前，在 ICEF 已经有三位学者在金融学三大顶级期刊发表论文（ Journal of Finance 、 Journal of Financial Economics 和 Review of Financial Studies ），分别为 Alexey Bulatov、Dmitry Makarov，以及Vincent Fardeau。

Vincent Fardeau, ICEF HSE Assistant Professor

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Vincent Fardeau 在论文中提出了一种新的均衡表示法，用以刻画完全信息环境下的动态、非平稳风险分担机制。研究对象是提交需求函数的战略交易者，他们在风险厌恶程度上存在差异。

在均衡中，风险厌恶程度更高、规模更小的交易者，由于其内生形成的价格冲击较低，会更积极地进行分散化投资。这一机制进一步产生了期限结构效应：规模较小的交易者会动态对冲规模较大、交易节奏较慢的交易者所带来的持续性订单流，并在短期维度上成为边际定价者。

当市场中出现预先宣布的证券发行，例如债券增发，或其他可预测交易时，该模型能够生成这些事件前后市场中观察到的渐进式、V形价格反应，并对机构交易行为提出新的可检验预测。