• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Контакты

Адрес: Покровский бульвар, д. 11, корпус T, Москва, 109028

Тел.: +7-495-580-89-19

E-mail: icef@hse.ru

Как добраться >>

Руководство
заместитель директора по академическим вопросам Замков Олег Олегович
Заместитель директора по науке Никитин Максим Игоревич

Научный семинар Джованны Никодано (Университет Турина): «Intercorporate guarantees, leverage and taxes»

Мероприятие завершено
Во вторник, 25 октября в 16.30 в ауд. Ж-822  (Покровский бульвар, 11) пройдет совместный научный семинар МИЭФ и РЭШ.
Докладчик: Джованна Никодано (Университет Турина)
Тема доклада: «Intercorporate guarantees, leverage and taxes»

Во вторник, 25 октября в 16.30 в ауд. Ж-822  (Покровский бульвар, 11) пройдет совместный научный семинар МИЭФ и РЭШ.
Докладчик: Джованна Никодано (Университет Турина)
Тема доклада: «Intercorporate guarantees, leverage and taxes», совместно с Элизой Лучиано, Университет Турина

Тезисы доклада: This paper characterizes optimal intercorporate guarantees, under the classical trade-off between bankruptcy costs and taxation. Conditional guarantees, allowing the provider to maintain limited liability vis-à-vis the beneficiary, maximize joint value. They indeed achieve the highest tax savings net of default costs. We provide conditions ensuring that - at the optimum - guarantees increase total debt, which bears mostly on the beneficiary. This difference in optimal leverage between the provider and the beneficiary explains why optimal conditional guarantees generate value independently of cash flow correlation are unilateral rather than mutual, at least for moderate default costs dominate the  unconditional ones, that are embedded in mergers, at least when firms have high cash-flow correlation. We also endogenize the choice of the guarantor, showing that it has higher proportional bankruptcy costs and lower tax rates.

Рабочий язык семинара - английский.
Приглашаются все желающие.

Для оформления пропуска в ВШЭ свяжитесь с нами:
по тел. 772-95-90*2659
e-mail: ksanzharovskaya@hse.ru
Контактное лицо: Санжаровская Ксения

Предстоящие семинары МИЭФ

Прошедшие семинары МИЭФ